證券時報網(wǎng)
吳琦
2025-05-19 06:51
軍工熱度再次拉升！
即將過去的這個周末，涉及軍工的利好消息不斷。
首先，央視首次報道殲-10CE實戰(zhàn)成果；
其次，在2024年的第十五屆中國航展上，誕生于西安的“九天”察打一體無人機首次亮相，備受關(guān)注；
再次，第55屆巴黎航展將于6月16日至22日舉行，中國航空學(xué)會以及20家中方展商將參展；
最后，中國證監(jiān)會5月16日發(fā)布實施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，而軍工向來是資產(chǎn)重組的主要陣地，過去一年也是動作不斷。
那么，軍工股在經(jīng)歷調(diào)整之后，是否再起升浪？
四大利好
中國軍工，日新月異。這個周末，利好頻發(fā)。
首先，5月17日，央視《軍情時間到》欄目盤點近期熱點裝備。片中提到，近日，我國外銷型戰(zhàn)機殲-10CE首次取得了實戰(zhàn)戰(zhàn)果，在空戰(zhàn)中一舉擊落多架戰(zhàn)機，自己無一損失。值得注意的是，這是國內(nèi)央媒首次正式報道殲10相關(guān)內(nèi)容，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
殲-10CE是中國航空工業(yè)自主研制的全天候、單發(fā)單座、多用途戰(zhàn)斗機，具有體系協(xié)同作戰(zhàn)、強電磁對抗環(huán)境下超視距多目標(biāo)攻擊，以及多模式對地精確打擊等能力，具有優(yōu)良的中低空機動格斗、超音速飛行、短距起降、大作戰(zhàn)半徑、長航程及空中受油能力，裝備先進(jìn)的綜合化航空電子系統(tǒng)和武器系統(tǒng)，外掛武器能力強。
其次，在2024年的第十五屆中國航展上，誕生于西安的“九天”察打一體無人機首次亮相就備受關(guān)注。據(jù)光明網(wǎng)援引媒體報道，這款無人機翼展達(dá)25米，最大起飛重量16噸，最大載重6噸。“九天”無人機的動力系統(tǒng)采用渦扇發(fā)動機， 最大飛行高度可達(dá)1.5萬米，最快飛行速度可達(dá)700千米每小時。“九天”無人機的續(xù)航能力也十分出色，最大航程7000公里，航時大于12小時。“九天”無人機的掛載能力也引人注目， 8個外掛點，既可以掛載1000公斤級的制導(dǎo)炸彈，也可以掛載空空導(dǎo)彈、空地導(dǎo)彈、反艦導(dǎo)彈和巡飛彈。
“九天”無人機的另一大亮點是在機腹內(nèi)集成了神秘的“異構(gòu)蜂巢任務(wù)艙”。這個任務(wù)艙可容納上百枚巡飛彈或小型無人機，所以“九天”無人機也有“空中無人機航母”之稱。目前，“九天”無人機04架機已完成機體結(jié)構(gòu)裝配，正在進(jìn)行系統(tǒng)安裝與測試等工作。預(yù)計今年6月底完成無人機首飛任務(wù)。
據(jù)悉，九天在2024年第十五屆中國航展首次亮相，引發(fā)全球關(guān)注，但當(dāng)時處于靜止?fàn)顟B(tài)，后續(xù)如果成功首飛，將進(jìn)一步聚焦這一高精尖新裝備的關(guān)注度。
再次，根據(jù)巴黎航展官網(wǎng)以及中國航空學(xué)會的消息，2025巴黎航展將于6月16—22日在巴黎召開，中國航空學(xué)會聯(lián)合國際綠色航空學(xué)會（籌）首次組織國內(nèi)企業(yè)集中參展。中國展團(tuán)位于5號展廳核心位置，面積約170平方米，20家展商，涵蓋高端裝備制造材料、陶瓷型芯、數(shù)控設(shè)備、飛機維修、模擬機研發(fā)、鈦及鈦合金、航空鍛件等相關(guān)領(lǐng)域。中國展臺設(shè)置咨詢臺、共享會議區(qū)、特展以及共享展位等，提供多元化的參展解決方案。展覽開始前學(xué)會還將通過多種渠道開展推介，助力國內(nèi)參展企業(yè)拓展海外業(yè)務(wù)。展覽期間，將同航展主辦方以及其他國家行業(yè)組織開展對接活動。
最后，中國證監(jiān)會5月16日發(fā)布實施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。此次《重組管理辦法》的主要修改內(nèi)容包括：建立重組股份對價分期支付機制，提高對財務(wù)狀況變化、同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的包容度，新設(shè)重組簡易審核程序，明確上市公司之間吸收合并的鎖定期要求，鼓勵私募基金參與上市公司并購重組等。市場認(rèn)為，這對于重組股來說可能是重大利好。而軍工向來是重組牛股的集中地。
能否再現(xiàn)升浪
在經(jīng)歷了5月第一周的大漲之后，過去一周，國防軍工板塊出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整。那么，軍工后續(xù)是否能再現(xiàn)升浪呢？
有券商認(rèn)為，最近受訂單不確定性以及印巴緩和影響，軍工標(biāo)的出現(xiàn)回調(diào)，但隨著后續(xù)訂單逐漸穩(wěn)定，以及軍貿(mào)后期持續(xù)兌現(xiàn)，軍工行情將逐漸穩(wěn)定并繼續(xù)上行，建議繼續(xù)加大行業(yè)關(guān)注度。
中國軍工外貿(mào)產(chǎn)品近期也引發(fā)高度關(guān)注，其成熟性將會獲得國際高度認(rèn)可，從而不斷促進(jìn)中國軍貿(mào)產(chǎn)品打開國際市場，中國軍貿(mào)開啟新周期，從而提升整個行業(yè)市場空間和估值。基本面上，隨著建軍一百年奮斗目標(biāo)臨近，軍隊建設(shè)將進(jìn)入沖刺階段，提質(zhì)增量仍是核心任務(wù)，且隨著全年要求完成“十四五”規(guī)劃的任務(wù)下，行業(yè)正迎來全領(lǐng)域快速增長，尤其是消耗類武器相關(guān)公司將充分受益，訂單和業(yè)績會持續(xù)兌現(xiàn)，夯實行業(yè)上行交界處。
另外，根據(jù)中國航天披露，長二丁火箭成功發(fā)射太空計算衛(wèi)星星座。太空計算衛(wèi)星星座是“星算”計劃首發(fā)星座，由國星宇航公司研制的12顆衛(wèi)星組成，搭載之江實驗室以“三體計算星座”標(biāo)準(zhǔn)研制的核心關(guān)鍵載荷。國內(nèi)通信，遙感，算力等多個星座同步建設(shè)，國內(nèi)商業(yè)航天進(jìn)入加速發(fā)展期。
華福證券認(rèn)為，資金層面，過去一周被動基金規(guī)模及基金份額相較上周略有提升，被動資金重回凈流入趨勢，杠桿資金相較上周略有下降，考慮到軍工行業(yè)2025年的強需求恢復(fù)預(yù)期及確定性，看好后續(xù)資金面進(jìn)一步優(yōu)化。華證估值層面，截至5月16日，申萬軍工指數(shù)五年維度看，當(dāng)前市盈率TTM（剔除負(fù)值）65.05倍，分位數(shù)88.24%，疊加2025年行業(yè)基本面強恢復(fù)預(yù)期，當(dāng)下時點軍工板塊可能具備較高配置價值。
責(zé)編：楊喻程
排版：劉珺宇?????????
校對：姚遠(yuǎn)???
