國際金融報
陸怡雯
2025-05-19 22:56
美股開盤巨震。
國際評級機構穆迪下調美國主權評級引發美國金融市場動蕩。5月19日，美股開盤后迅速下跌，納指、標普500指數下跌幅度均一度超過1%，道指一度跌超0.7%，隨后三大指數大幅拉升，道指一度翻紅，但截至發稿再次轉綠。
美元、美債則走低，美國10年期國債收益率上漲7個基點，再次突破4.5%的重要關口。
穆迪下調美國政府評級
上周五（5月16日），國際評級機構穆迪將美國政府的長期發行人和無擔保債務發行人評級從AAA下調至AA1，同時將展望從負面調整為穩定。穆迪表示，美國政府債務和利息支付占比在過去十余年持續上升，導致其財政表現“相對于自身歷史及其他高評級主權國家可能惡化”，此次評級下調“反映了其債務與付息比率已遠超同類評級主權國家的水平”。
但穆迪同時指出，美國的穩定展望基于其獨特信用優勢，包括經濟規模、韌性及活躍性，以及美元作為全球儲備貨幣的地位。
穆迪是最后一家下調美國評級的大型評級機構。2011年和2023年，標普和惠譽已經先后下調美國的主權評級。
美國政府對此決定進行了駁斥。白宮副新聞秘書庫什·德賽在一份新聞稿中指出：“如果穆迪還有信譽，他們就不會在過去四年的金融災難發生時保持沉默。”他補充說，特朗普團隊和共和黨的重點是通過減少“政府中的浪費、欺詐和濫用”來“修復前任政府的爛攤子”。
美國國家經濟委員會主任哈塞特表示，穆迪下調美國評級不應令市場感到意外。他強調，美國經濟將繼續騰飛。美國債務是地球上最安全的投資選擇。“有15個國家接近達成貿易協議。如果本周有更多貿易協議，我不會感到驚訝?！惫卣f。
美聯儲官員也對該問題發表了看法。美聯儲副主席菲利普·杰弗遜（Philip Jefferson）周一被問及穆迪的評級下調時表示，美聯儲正在努力履行其物價和就業職責。他還強調，表示各國央行應隨時做好向金融體系提供流動性的準備，但他也警告不要采取鼓勵過度承擔風險的做法。
金融市場動蕩
美國國債在周一早盤時段接近近期低點，延續了上周五尾盤穆迪下調美國政府享有的最高信用評級后的跌勢。30年期國債領跌，收益率突破5%，令收益率曲線趨陡。歐洲國債收益率也走高，而股指期貨在現貨市場開盤前承壓。
美國各期限國債收益率上升1到8個基點不等，10年期國債收益率接近4.55%，比上周五收盤上升7個基點。本周三，美國政府將有160億美元20年期新債發行，周四則有180億美元10年期TIPS續發行。
股票市場方面。5月19日美股盤前，標普500指數期貨下跌1.1%，納斯達克100指數期貨下跌1.5%。開盤后，美股三大指數大幅波動。盤初，三大股指均大幅下挫，其中納指一度跌近1.5%，標普500指數一度跌超1%，道指一度跌超0.7%。隨后，三大指數盤中均拉升，道指更是一度翻紅。
截至發稿，道指再次轉跌，道指、納指、標普500指數分別跌0.12%、0.61%、0.39%。
美股未來如何走向？
“外國對美國國債的需求減少，以及美國政府需要不斷再融資導致債務規模不斷擴大，這兩個根本因素不會改變?！盉leakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar在談到美國評級變化時表示，穆迪的評級下調“具有象征意義，因為有一家大型評級機構大聲疾呼美國債務和赤字緊張”。
但并非所有人都很悲觀。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股市策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）就表示，穆迪下調股票評級是一個買入機會。他在每周研究報告中提到了穆迪的信用評級下調，該報告的重點是美國與中國達成的臨時貿易協議。
威爾遜表示，目前股票回報率與債券收益率的相關性約為0?！霸谖覀兛磥?，10年期國債收益率突破4.50%，將使這種相關性呈負值，并推動股票對利率更加敏感。”威爾遜說。
“穆迪上周五晚些時候下調美國信用評級也值得考慮，盡管穆迪是最后一家下調美國信用評級的評級機構，這一過程始于14年前的2011年夏天。簡而言之，10年期國債收益率突破4.50%可能會導致適度的股票估值壓縮。但我們會成為這種下跌的買家。”他說。
責編：萬健祎
校對：楊立林
