期貨日報
劉威魁
2025-05-15 08:02
■板塊解碼
一攬子金融政策助力，銀行板塊迎催化。5月8日，A股銀行股延續強勁走勢，浦發銀行、江蘇銀行股價創新高。而在前一個交易日，已有多只銀行股漲勢明顯。業內人士認為，降準降息及結構性政策工具協同發力，有助于提高銀行經營穩定性；引導中長期資金入市政策不斷加碼，則有望推動銀行板塊紅利價值加速兌現。因此，無論是短期還是中長期維度，銀行板塊均具備較高配置價值。
5月8日，A股銀行股反復活躍。浦發銀行股價再創新高，盤中最高漲至11.69元/股；江蘇銀行收漲2.46%，報10.41元/股，股價再創新高，總市值突破1910億元。此外，青農商行、青島銀行漲逾3%，寧波銀行、興業銀行、重慶銀行等漲超2%。
在ETF市場，銀行相關ETF同樣表現不俗。華寶中證銀行ETF、華安中證銀行ETF、南方中證銀行ETF、天弘中證銀行ETF漲幅均超過1%。
5月7日，A股銀行板塊已經異動拉升。截至當日收盤，西安銀行漲超3%，青農商行、光大銀行、中國銀行、成都銀行等漲超2%。
本輪銀行股上漲，得益于政策協同發力對銀行板塊形成直接利好。中國人民銀行5月7日宣布推出一攬子金融政策措施，包括下調政策利率0.1個百分點、降低存款準備金率0.5個百分點、設立5000億元服務消費與養老再貸款等多項舉措。
開源證券分析，降準增強了商業銀行資金供給能力。在結構性政策工具引導激勵下，銀行將加大對國家重大戰略、政策導向產業的信貸投放，對公資產質量有望同步改善。
湘財證券認為，金融增量政策配合寬松財政政策加快落地，預計銀行信貸供給加強，有望維持信貸增速相對平穩。同時，資產質量將在政策支持下繼續鞏固，后續銀行業績壓力可控。本輪降息之后，銀行經營穩定性與高股息相對優勢均有望得以提升。
險資等長線資金入市則為銀行股帶來了資金“活水”。國家金融監督管理總局局長李云澤5月7日表示，將進一步擴大保險資金長期投資試點范圍，近期擬再批復600億元，為市場注入更多增量資金。
銀行板塊是紅利資產的壓艙石，具備高股息特征的銀行股素來受到險資青睞。Wind數據顯示，截至一季度末，險資持有銀行股278.21億股，持股市值達2657.8億元，持股數量和市值均排在首位。險資持有的前十大重倉股中有7只為銀行股，包括民生銀行、浦發銀行、興業銀行等。今年以來，險資已累計舉牌13次，其中6次為銀行股。
機構普遍認為，中長期資金入市節奏有望進一步加快，紅利策略或仍有持續性，從而加速銀行板塊紅利價值兌現。
展望后市，在業內人士看來，銀行板塊仍然具備較高的配置價值。華安證券研究所副所長、首席經濟學家鄭小霞稱，近年來銀行板塊的配置核心邏輯在于其普遍的高股息，無論是從穩市角度，還是從促進中長期資金入市角度來看，銀行板塊都具備短期和中長期戰略性配置價值。
