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近期，國內鋰鹽市場加速探底，碳酸鋰價格中樞持續下移，期貨主力合約最低下探至62560元/噸，創上市以來新低。本周，碳酸鋰期價企穩回升，截至5月14日收盤，主力合約報65200元/噸，上漲3%。

中信建投期貨分析師張維鑫認為，當前碳酸鋰市場依然供過于求。中信期貨有色與新材料組高級研究員楊飛表示，近期碳酸鋰期價企穩，主要原因是中美高層經貿會談取得實質性進展，市場情緒回暖。雖然我國碳酸鋰對美出口量極低，但美國是我國儲能電池的最大出口市場，中美相互取消高額關稅，間接利好鋰產業鏈。

據悉，美國加征關稅后，美國進口中國儲能零部件成本增長超145%，這意味著美國儲能系統集成商的利潤大幅下降。“美方已承諾取消91%關稅，暫停實施24%的對等關稅。盡管關稅絕對值仍然很高，但如果中國電芯出口企業、美國儲能系統集成商、項目投資方各自承擔一部分關稅成本，各方預計都有利可圖。”張維鑫認為，基于此，美國的儲能需求預期有所改善。

不過，美國儲能裝機量占全球裝機總量的比例不足20%。張維鑫認為，即使考慮到出貨量高于裝機量，關稅下調可能帶來的需求在1萬~2.5萬噸LCE，對供需格局的影響較小。因此，關稅雖然有所下降，但難以改變市場供大于求的大環境，電芯出貨量不一定有顯著改善。

從基本面來看，市場人士認為，即使宏觀情緒改善，短期碳酸鋰價格仍將低位震蕩。楊飛認為，近期碳酸鋰價格持續走弱，主要受供需結構惡化的影響。從供應端來看，截至5月9日當周，碳酸鋰周度產量環比回升，疊加鋰礦進口恢復和國產礦產能釋放，市場供應壓力顯著增加。更為重要的是，2025年碳酸鋰仍處于擴產能周期內。據長安期貨分析師王楚豪統計，2025年一季度，國內外鋰資源新項目投產進程較為順利，Goulamina、卡瑪蒂維、大紅柳灘等新項目的產能開始爬升，2025年鋰資源供應整體上調，供過于求的格局難以逆轉。

從需求端來看，正極材料和新能源汽車產量增速已顯著放緩，預計5—6月需求預期較為平淡。王楚豪表示，今年5月，雖然正極材料廠排產環比有所提升，但下游暫無明顯補庫行為，市場觀望情緒較濃、價差較大，下游延續剛需采購，需求側無明顯改善。

成本方面，張維鑫認為，鋰礦價格快速跌破800美元/噸后向700美元/噸逼近，但目前的礦價不能倒逼產業進行大規模產能出清，“礦價—鹽價”螺旋式下跌的狀態大概率還將延續。楊飛也認為，當前社會庫存未明顯去化，鋰礦價格尚未脫離下行通道。

碳酸鋰價格是否已經觸底？“宏觀預期回暖傳導至鋰鹽消費的周期偏長，且儲能電芯出口依然面臨額外的關稅壓力。”弘則研究分析師張峻瑞認為，碳酸鋰更多受自身行業基本面影響，在供過于求的市場預期發生轉變前，鋰價大概率偏弱震蕩。

張維鑫也表示，能夠讓碳酸鋰止跌企穩的因素，仍需從供給端尋找。目前碳酸鋰價格下跌的根本邏輯是產能出清，以市場化手段實現產能出清，意味著價格要跌破部分供給成本，迫使這些供給止損離場。當市場開始出現新的減停產項目時，碳酸鋰價格才能真正企穩。