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外資機(jī)構(gòu)集體看好中國(guó)市場(chǎng)。

2025年5月19日，由深圳證券交易所主辦的2025全球投資者大會(huì)在深圳舉行，本次會(huì)議吸引了富達(dá)、安本、瑞士百達(dá)、施羅德、摩根士丹利、AIA、瑞銀、未來資產(chǎn)、美銀等外資機(jī)構(gòu)參加。

記者注意到，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)聲表示，根據(jù)其內(nèi)部調(diào)研數(shù)據(jù)，全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心正在增強(qiáng)。未來資產(chǎn)環(huán)球投資（香港）有限公司首席投資官Joohee An(安珠姬)表示：“外資機(jī)構(gòu)正逐步提升中國(guó)資產(chǎn)配置比例，預(yù)期企業(yè)盈利的下行風(fēng)險(xiǎn)有限，市場(chǎng)也將迎來價(jià)格重估。”

外資機(jī)構(gòu)調(diào)研增配中國(guó)資產(chǎn)意愿

“近期通過與海外投資者頻繁溝通，我感受到無(wú)論是量化基金還是做市商，鑒于流動(dòng)性等需求，一些海外投資者希望能更好地參與中國(guó)市場(chǎng)。”瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明在2025全球投資者大會(huì)上表示。

今年開年以來，以DeepSeek為代表的人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，改變了以往市場(chǎng)對(duì)中國(guó)與海外技術(shù)代差的固有觀念，有力增強(qiáng)了中國(guó)資產(chǎn)尤其是科技板塊的國(guó)際資本吸引力，A股及港股中的相關(guān)概念股票應(yīng)聲大漲。

摩根士丹利董事總經(jīng)理、中國(guó)在岸股票業(yè)務(wù)主管沈黎談到，境外投資者尤其是長(zhǎng)期資本表現(xiàn)出了較高的耐心和熱情，資金流向整體自2024年四季度以來呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢(shì)。此外她還談道，伴隨中美貿(mào)易談判進(jìn)展超預(yù)期，國(guó)際投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，在近期結(jié)束的摩根士丹利中國(guó)BEST會(huì)議上，80%以上的投資者表示有可能近期增加對(duì)中國(guó)股票的敞口。

在她看來，目前滬深300指數(shù)的市盈率在12倍左右，MSCI中國(guó)指數(shù)的盈利預(yù)期也回歸相對(duì)客觀的水平且成分公司在應(yīng)對(duì)關(guān)稅方面處于相對(duì)有利位置，中國(guó)市場(chǎng)的估值吸引力仍然顯著。

美銀中國(guó)區(qū)行政總裁暨大中華地區(qū)固定收益、貨幣及商品市場(chǎng)銷售部主管王偉也透露公司近期有關(guān)投資意向的調(diào)研數(shù)據(jù)，“從亞洲基金經(jīng)理的調(diào)查中我們可以看出，越來越多的投資者正在尋找在中國(guó)的投資機(jī)會(huì)，而只有16%的投資者在尋找其他機(jī)會(huì)，低于上個(gè)月的26%，還有10%的投資者已全面投資中國(guó)。”

她的另一個(gè)切身感受是在近期于深圳舉辦的“中國(guó)投資峰會(huì)”上，她注意到一些海外投資者多年來首次前往中國(guó)。“許多投資者贊揚(yáng)中國(guó)最近政策一致性和明確性，并看好中國(guó)持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步。一些投資者指出，在岸投資者和消費(fèi)者的信心似乎也已恢復(fù)到2021年以來的最高水平。”

境外長(zhǎng)線資金青睞科技板塊

談及對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置邏輯以及所關(guān)注的行業(yè)板塊，記者注意到，外資機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可科技進(jìn)步與技術(shù)創(chuàng)新正推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估。

房東明談到，海外投資者對(duì)中短期中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向如財(cái)政刺激規(guī)模、房地產(chǎn)活動(dòng)情況、居民消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏等話題比較關(guān)注，人工智能及其相關(guān)的行業(yè)，包括人形/工業(yè)機(jī)器人、人工智能眼鏡等，仍為國(guó)際投資者關(guān)注的投資主題之一。

在他看來，人工智能發(fā)展與DeepSeek提振科技投資風(fēng)險(xiǎn)偏好是今年推動(dòng)中國(guó)股票的估值上行的敘事變化之一，也有力地推動(dòng)境內(nèi)投資者的信心及國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股市的關(guān)注。考慮到人工智能的發(fā)展并不是一個(gè)短期過程，因此其對(duì)盈利的影響會(huì)在未來兩到三年內(nèi)逐步體現(xiàn)。

“我們認(rèn)為，下一階段A股的上市企業(yè)在兼顧主業(yè)的同時(shí)積極創(chuàng)新，以響應(yīng)監(jiān)管自新”國(guó)九條“以來對(duì)于上市企業(yè)探索新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展的重視與呼吁。我們觀察到，過去數(shù)年中，人工智能與大科技在A股中的市值占比不斷提升。全方位的政策寬松正在助力中國(guó)股市展開估值重構(gòu)。”

沈黎也有相似觀點(diǎn)，稱從行業(yè)配置方面，海外投資者普遍比較看好科技或人工智能研發(fā)、新消費(fèi)和高端制造相關(guān)賽道的企業(yè)增長(zhǎng)潛力，也在這些方面開始進(jìn)一步積極布局。

未來資產(chǎn)環(huán)球投資（香港）有限公司首席投資官Joohee An(安珠姬)表示，近年來跨國(guó)企業(yè)正在加速推進(jìn)“中國(guó)+1”等供應(yīng)鏈多元化戰(zhàn)略。在此背景下，中國(guó)與印度、東盟等主要承接“+1”產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的地區(qū)的顯著差異在于，中國(guó)具備將顛覆性創(chuàng)新技術(shù)深度融入生產(chǎn)流程的能力。

“雖然低附加值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)將持續(xù)外遷至其他國(guó)家，但憑借高技術(shù)、高效率、高質(zhì)量、高性價(jià)比的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，更多高附加值和精密制造產(chǎn)業(yè)更可能選擇留駐中國(guó)。這一趨勢(shì)在人工智能、機(jī)器人、清潔能源、生物技術(shù)等新興領(lǐng)域尤為明顯。”JooheeAn表示。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對(duì)：王朝全

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