證券時報網
趙黎昀
2025-05-19 20:37
穆迪將美國主權信用評級從AAA下調一級至AA1后，美債市場再次大跌。
截至記者發稿，長期美國國債期貨的價格跌超1.1%，超長期美國國債期貨的價格跌超1.6%。而20年期、30年期美國國債的收益率均在5%以上。
業內人士指出，4月初，美國發起所謂的“對等關稅”導致美國股債匯三殺，全球投資者開始質疑美債信用。穆迪將美國主權信用評級下調后，將加劇市場對美債的擔憂。
美債市場再次大跌
5月19日，美國債券市場大跌，長期美國國債期貨價格跌幅更為明顯。
截至記者發稿，5年期美國國債期貨下跌0.14%，10年期美國國債期貨下跌0.37%，長期美國國債期貨下跌1.16%，超長期美國國債期貨下跌1.63%。
值得注意的是，在本輪美國國債期貨價格下跌的過程中，超長期美國國債期貨的最低價格已跌破今年4月9日的盤中最低價，創2023年11月以來新低。5年期美國國債期貨、10年期美國國債期貨、長期美國國債期貨的價格距離今年4月中旬的最低價也只有一步之遙。
與此同時，美國國債的收益率全線上升。截至發稿，30年期美國國債收益率上升6.51個基點，達到5.002%；20年期美國國債收益率上升5.76個基點，達到5.02%；10年期、7年期美國國債收益率也有不同程度上升。
而1年期、2年期、3年期美國國債的收益率則出現下降的情形，長端美國國債和短端美國國債的表現出現分化。
此外，美元指數也出現下跌。
消息面上，國際信用評級機構穆迪于當地時間5月16日宣布，鑒于美國政府債務規模及其利息支付比例的持續增長，決定將美國的主權信用評級從AAA下調一級至AA1，并將評級展望從“負面”調整為“穩定”。
穆迪對美國政府當前的財政狀況和未來預算計劃表達了擔憂。穆迪在聲明中指出，預計到2035年，美國聯邦政府的債務負擔將達到GDP的134%，而聯邦赤字則可能攀升至GDP的9%。此外，穆迪還警告稱，隨著美國經濟對關稅措施作出調整，未來經濟增長速度可能會受到影響并出現放緩。
2023年8月1日，惠譽將美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+；而標準普爾則早在2011年8月5日就將美國的AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+。
對美國債市有何影響？
穆迪將美國主權信用評級下調，將對美國債市帶來哪些影響？
中信建投認為，評級下調一般由美債財政的短期問題催化，尤其是赤字上升和債務上限。盡管債務上限本身不會導致違約，但在解決這一問題過程中，每次都伴隨著美國兩黨的政治博弈、新聞的大肆宣傳和債務額度的提高，對市場情緒會造成負面拖累，美債容易對負面消息更加敏感。
中信建投進一步指出，評級下調關注的問題雖然是中長期居多，短期市場不會過度定價，但每一次類似的事件發酵，總會消耗市場對美債的信心，不排除量變最終引發質變。美債目前仍面臨結構性需求下滑、降息預期受阻、財政持續性擔憂以及下半年供給壓力等挑戰，短期保持區間交易思維，在4.5%左右的位置上，仍可以博弈短期的收益率下行，催化包括關稅緩和、通脹不及預期、經濟數據繼續走弱以及美聯儲態度轉鴿等。
西部證券表示，4月“對等關稅”導致美國股債匯三殺，全球投資者開始質疑美債信用，導致美債利率快速上行的危機。當前面對美國迫在眉睫的財政困局，無論采取哪種方式緩解，都將加劇美債危機，全球不確定性明顯抬升。
西部證券認為，提高美債上限，超發美債，能夠緩解美國財政困局，但超發美債也會增加美債供給，導致美債價格回落，美債收益率上行。繼續加征關稅也能增加財政收入，緩解財政困局，但可能會重演4月“對等關稅”股債匯三殺，美債利率抬升；尋求美債債務重組，也能緩解美國財政困局，但將大幅削弱美債信用，加速全球投資者拋售美債，造成美債利率上行。
責編：葉舒筠
校對：楊立林
