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券商中國(guó)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近日上海、浙江等地相繼啟動(dòng)私募基金管理人自查工作。自查內(nèi)容涉及私募經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)，上海監(jiān)管部門還對(duì)量化私募的投資運(yùn)作提出了多項(xiàng)明確要求。

有私募人士表示，近年來(lái)，私募業(yè)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，推動(dòng)行業(yè)合規(guī)水平整體提升。未來(lái)，私募行業(yè)的頭部效應(yīng)將進(jìn)一步加強(qiáng)，從內(nèi)控角度看，頭部私募的合規(guī)要求或逐步向公募靠攏。

多地啟動(dòng)私募自查

4月底，上海證監(jiān)局向私募下發(fā)《關(guān)于規(guī)范上海轄區(qū)私募基金管理人經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的通知》，組織上海轄區(qū)私募基金管理人開(kāi)展規(guī)范經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的相關(guān)工作，包括組織集中學(xué)習(xí)、參與合規(guī)培訓(xùn)、開(kāi)展自評(píng)自糾等，相關(guān)工作要求在6月中旬前完成。

值得注意的是，上述自評(píng)自糾除了涵蓋私募管理人基本情況，還涉及基金投資運(yùn)作的諸多問(wèn)題。在自查要求中，證券類基金中的主觀策略類和量化策略類有所區(qū)分。其中，對(duì)于證券類基金（量化策略類），監(jiān)管要求私募管理人自查：中性產(chǎn)品Beta敞口是否全部覆蓋；對(duì)沖后投資組合是否存在風(fēng)格暴露；模型風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是否執(zhí)行到位；回測(cè)模型是否充分考慮尾部風(fēng)險(xiǎn)；策略是否公平對(duì)待不同產(chǎn)品、不同投資者及自營(yíng)盤(pán)；程序化交易是否設(shè)置合理風(fēng)控約束；下單算法是否充分納入考量流動(dòng)性因素；IT系統(tǒng)建設(shè)可靠性是否合理評(píng)估；開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)是否向投資者充分揭示潛在風(fēng)險(xiǎn)及杠桿；是否建立業(yè)績(jī)歸因分析機(jī)制。

繼上海證監(jiān)局后，浙江證監(jiān)局近日也下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展浙江轄區(qū)2025年促進(jìn)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)的通知》。要求轄區(qū)內(nèi)私募基金管理人填寫(xiě)評(píng)估問(wèn)卷。

上述問(wèn)卷內(nèi)容包括基本要求、資金募集、投資交易、內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露與報(bào)送和投資者適當(dāng)性六大部分。在投資交易部分中，監(jiān)管特別要求私募管理人自查是否開(kāi)展或參與“資金池”業(yè)務(wù)：（1）不同基金資產(chǎn)進(jìn)行混同運(yùn)作，資金與資產(chǎn)無(wú)法明確對(duì)應(yīng)；（2）基金產(chǎn)品未單獨(dú)建賬、獨(dú)立核算，未單獨(dú)編制估值表；（3）脫離對(duì)應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際收益率進(jìn)行分離定價(jià)；（4）基金產(chǎn)品未進(jìn)行實(shí)際投資或者投資于非標(biāo)資產(chǎn)，僅以后期投資者的投資資金向前期投資者兌付投資本金和收益；（5）基金產(chǎn)品所投資產(chǎn)發(fā)生不能按時(shí)收回投資本金和收益情形的，基金產(chǎn)品通過(guò)開(kāi)放參與、退出或滾動(dòng)發(fā)行的方式由后期投資者承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)。

“扶優(yōu)限劣”持續(xù)深化

“對(duì)于私募行業(yè)，監(jiān)管最近幾年一直都秉承著‘扶優(yōu)限劣’的大方針。就頭部私募或者百億私募而言，加強(qiáng)合規(guī)能力建設(shè)已是必修課。盡管私募不會(huì)完全參照公募監(jiān)管，但從管理人內(nèi)控角度，肯定要主動(dòng)向公募基金看齊。”華南某百億私募相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，行動(dòng)方案堅(jiān)持黨對(duì)公募基金行業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，突出行業(yè)發(fā)展的政治性與人民性，堅(jiān)持以投資者為本的發(fā)展理念，以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，探索建立適合中國(guó)國(guó)情、市情的公募基金發(fā)展新模式；堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向，提出一系列回應(yīng)市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)切的改革措施，著力督促基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)從“重規(guī)模”向“重回報(bào)”轉(zhuǎn)變，形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”。

這一公募基金行業(yè)的綱領(lǐng)性文件，也引起了很多私募基金的高度關(guān)注。華東某大型私募人士就向券商中國(guó)記者表示，該私募已組織全員逐字學(xué)習(xí)了上述文件內(nèi)容，公司管理層也對(duì)下一步經(jīng)營(yíng)管理提出了更高要求。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在相關(guān)部門推動(dòng)下，私募行業(yè)合規(guī)水平將繼續(xù)提升，行業(yè)頭部效應(yīng)也會(huì)進(jìn)一步凸顯。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月末，存續(xù)私募基金管理人19951家，管理基金數(shù)量142278只，管理基金規(guī)模19.97萬(wàn)億元。其中，私募證券投資基金管理人7860家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人11894家；私募資產(chǎn)配置類基金管理人6家；其他私募投資基金管理人191家。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年已有469家機(jī)構(gòu)注銷私募基金管理人。如果從去年初算起，累計(jì)注銷私募基金管理人數(shù)量已達(dá)1971家。

排版：汪云鵬???

校對(duì)：冉燕青???