券商中國
2025-05-10 17:15
2024年年報季結束，上市券商的分紅事項擺上日程。
在破紀錄爭相中期分紅和三季度特別分紅后，上市券商又擬“豪擲”387.4億元用于2024年年終分紅。42家上市券商中，僅天風證券和太平洋證券因可分配利潤為負數，不進行分紅。
如果從2024年整體來看，已有17家券商現金分紅比例超過40%，多于2023年度。再將觀察維度擴大到近三個報告期看，明顯可見上市券商正在建立持續、穩定的股東回報機制，已有七成券商每年現金分紅比例保持在30%（含）以上。
年終現金分紅總額榜首換新
自新“國九條”發布以來，上市券商分紅積極性明顯提高。據券商中國記者統計，除天風證券和太平洋證券擬不進行利潤分配外，其余40家上市券商均已披露2024年年終分紅方案，合計現金分紅共387.40億元。其中紅塔證券即將在5月12日派息。
相較2023年同期，2024年末擬現金分紅的券商家數沒有變化，分紅總額減少了18.97億元。不過由于上市券商加大了2024年中期及三季度分紅力度，已合計現金分紅536.87億元，因此2024年度分紅總額并不比2023年低，反而高出128億元。
僅就2024年年終分紅的情況看，除信達證券、中原證券、中銀證券外，其余券商擬現金分紅規模均超過1億元。有27家券商擬現金分紅金額在1億元到10億元之間；4家在10億元到30億元之間；6家擬分紅總額超過了30億元。
按擬現金分紅的總額看，國泰海通以49.23億元摘取桂冠，而中信證券未能衛冕，擬現金分紅41.50億元，屈居第二。緊隨其后的是國信證券（33.64億元）、華泰證券（33.40億元）、招商證券（32.79億元）、廣發證券（30.42億元）。
無懼業績下滑，6家券商仍擬現金分紅
如果從現金分紅比例（年終分紅金額占歸母凈利潤）角度看，會發現中小券商分紅更加大方。
有23家券商的現金分紅比例在30%以下，包含中信證券、中信建投等；有17家券商的現金分紅比例在30%（含）以上，以中小券商居多?，F金分紅比例排行榜前五名分別是國聯民生（80%）、紅塔證券（64%）、西南證券（62%）、東吳證券（50%）、財達證券（47%）。
現金分紅比例斬獲榜首的國聯民生2024年歸母凈利潤為3.97億元，擬現金分紅3.18億元。不過該券商2024年業績不盡如人意，歸母凈利潤下滑40.8%。國聯民生稱，本次利潤分配方案綜合考慮了公司長遠發展、股東利益等因素，不會對公司每股收益及經營現金流產生重大影響，不會影響公司正常經營和長期發展。
類似國聯證券，業績下滑但仍擬現金分紅的還有國金證券、信達證券、中金公司、光大證券、中泰證券，不過這5家券商的現金分紅比例均在30%以下，其中中金公司、信達證券不到10%。
同樣出現業績下滑的天風證券和太平洋證券選擇2024年度不進行利潤分配。這兩家券商截至2024年末可供分配的利潤均為負值，不符合利潤分配條件。在相關規定之外，兩家券商還表示，同時綜合考慮公司經營情況等因素，為保障公司持續穩定經營及健康發展，更好維護全體股東的長遠利益，作出該決定。
29家券商近三年現金分紅比例均超過30%
上述內容是對各家券商2024年年終分紅情況的梳理，如果從2024年全年派發的紅利看，34家券商現金分紅比例超過30%，17家超過40%。其中紅塔證券、西南證券、國聯民生、東吳證券、國海證券、興業證券、山西證券7家更是超過了50%。而2024年全年現金分紅比例在30%以下的僅有中信建投、國金證券、中泰證券、中金公司、信達證券、中銀證券。
值得一提的是，2024年年初至今，持續有券商開展“提質增效重回報”專項行動，其中增加分紅頻次、注重投資者回報是重要一項。券商中國記者注意到，目前上市券商逐漸把現金分紅政策寫入了公司章程，規定“除特殊情況外，公司每年以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的10%，且在任意連續三個年度內，公司以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%”。
如果由此來觀察上市券商在2022—2024年的分紅變化，可以看出，一年多次分紅的券商數量增多了。2024年，33家券商現金分紅次數在2次及以上，而2023年僅有財通證券一家分紅2次，2022年有興業證券和浙商證券兩家。與此同時，每年現金分紅比例在30%以上的券商數量也有所增加，2024年和2023年均為34家，2022年為31家。
在這三個報告期內，僅天風證券和太平洋證券一直未分紅，信達證券因2023年2月才上市外，其余39家上市券商累計分配的利潤均不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%，其中超六成券商三年累計分紅占比都超過100%。
有29家券商已經做到最近三年持續穩定分紅，2022—2024年現金分紅比例均在30%（含）以上。比較典型的如紅塔證券，每年現金分紅比例都高居榜首，2023年、2024年均在90%以上，2022年高達612.17%。
如何做好市值管理成券商待解題
當然分紅并非越多越好，券商要統籌好戰略發展、業績增長與股東回報之間的動態平衡。而且，盡管券商持續拋出大手筆分紅，但還難言是高股息板塊。截至5月6日，40家上市券商平均股息率1.63%，其中股息率在3%以上的，僅有東吳證券（3.94%）、國信證券（3.25%）、華泰證券（3.22%）、廣發證券（3.19%）。
在多家券商的2024年業績說明會上，分紅比例會否進一步提高，尤其是如何做好市值管理工作，成為投資者關心的問題。
據券商中國記者梳理數家券商的投資者關系紀要，管理層普遍表示要重點從三個方面做好市值管理工作：一是聚焦主業，扎實做好經營工作；二是做好投資者關系管理，積極主動推介公司投資價值；三是通過持續、穩定的現金分紅回報股東。
國元證券在接受財通證券非銀團隊調研時還提到兩點，也值得關注。一是完善增強投資者信心的機制安排，包括引導控股股東、主要股東等長期持有公司股份；根據市場情況適時實施股份回購；運用股權激勵、員工長期持股等工具激發員工提升公司價值的積極性等。二是將建立健全市值管理保障機制，明確職責分工；制定市值管理工作制度，明確市值管理目標、原則等內容，建立監測預警應對機制，對股價等指標進行監測，設定預警閾值，當指標異常時及時采取應對措施。
排版：王璐璐
校對：蘇煥文
