證券時報
吳少龍
2025-05-05 20:51
日前，濟南企業(yè)建邦高科有限公司（簡稱“建邦高科”）向港交所遞交招股書。
招股書顯示，建邦高科是一家專注于光伏銀粉的公司，主要依托國內實體山東建邦膠體材料有限公司（簡稱“建邦膠體”）成立，是中國排名第一、全球排名第二的光伏銀粉生產商。
更加引人矚目的是，公司的股東名單中，鼎暉投資創(chuàng)始合伙人焦樹閣和全球知名的石油巨頭沙特阿美均對公司進行了投資，分別持股4.9%和4.99%。
高度依賴單一產品
建邦高科專注于光伏應用領域銀粉的商業(yè)生產，是國內首批能夠生產與TOPCon電池LECO技術兼容的銀粉的公司之一。
近年來，公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長。2022年至2024年，建邦高科分別實現(xiàn)營收17.59億元、27.82億元、39.5億元，同期凈利潤分別為2420萬元、5989萬元、7902.7萬元，對應毛利率分別是3.4%、3.9%和3.3%。
不過需要關注的是，建邦高科高度依賴單一產品，2022年至2024年銀粉收入分別占公司總收入的98.5%、99.1%、97.4%。
建邦高科提示到，鑒于公司極大依賴單一產品，任何影響銀粉的需求或價格的負面發(fā)展均可能對公司業(yè)務、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績產生重大不利影響。此外，公司依賴光伏銀漿及光伏電池行業(yè)對銀粉產品的市場需求，導致產生替代產品的任何下游需求放緩或減少或技術發(fā)展可能對公司產生重大不利影響。
此外，銀粉價格受原材料價格波動影響較大，對公司的利潤率也產生一定的擾動。
建邦高科表示，一方面，銀在光伏銀粉成本中占比較高，銀價的任何波動都會直接傳導到光伏銀粉價格上。另一方面，由于光伏銀粉市場競爭激烈，企業(yè)在調整價格時需要綜合考慮市場競爭情況和下游客戶的接受程度。如果銀價上漲導致企業(yè)成本大幅增加，但下游客戶對價格上漲的接受度有限，企業(yè)可能會面臨利潤壓縮的困境；而當銀價下跌時，企業(yè)為了搶占市場份額，也可能會主動降低產品價格。
私募大佬和國際資本青睞
作為一家老牌光伏銀粉企業(yè)，建邦高科也吸引了不少私募大佬和國際資本的青睞。
2025年4月25日，建邦高科才向AV China Holdings PCC Limited、Capital Ally Holdings Limited發(fā)行股份，分別為607.64萬股、596.68萬股，每股面值0.000001港元。
其中AV China Holdings PCC Limited是沙特阿美旗下公司。
Capital Ally Holdings Limited是焦樹閣旗下的投資公司。
據(jù)披露，后二者彼時入股代價分別是864.63萬元和849.04萬元。
赴港上市熱潮在延續(xù)
進入2025年，港股IPO市場延續(xù)了2024年12月的良好趨勢，迎來了更多的企業(yè)奔赴港股市場。上周，4月28日—5月4日，包括賽力斯、晶澳科技等公司先后向港交所遞表。
據(jù)招股書，賽力斯是以新能源汽車為核心業(yè)務的技術科技型企業(yè)，主要業(yè)務涉及新能源汽車及核心三電等產品的研發(fā)、制造、銷售及服務。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，問界品牌在2024年下半年以82%的NPS凈推薦值登頂新能源汽車口碑榜首，且2024年問界品牌全年總交付量達38.71萬輛，同比增長268%；晶澳科技主營業(yè)務為太陽能光伏硅片、電池、組件及儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，太陽能光伏電站的開發(fā)、建設、運營，以及光伏材料與設備的研發(fā)、生產和銷售等。招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，公司于2024年以光伏組件出貨量計全球排名第三，市場份額為12.3%，且自2015年以來光伏組件出貨量連續(xù)10年位列全球前四位。
德勤中國此前表示，精簡新上市申請流程審批時間表和與香港資本市場優(yōu)化合作的措施將會鼓勵更多A股發(fā)行人和內地龍頭企業(yè)來港上市。這會為香港市場帶來巨大的優(yōu)勢和機遇，按市值來計算，目前排名前500的A股公司中，只有約三分之一已在港股上市。
展望2025年，德勤中國預測A股發(fā)行人、內地龍頭企業(yè)、在美上市的中概股和海外公司將會推動香港新股市場。市場全年將會有大約80只新股融資1300億港元至1500億港元。科技、醫(yī)療及醫(yī)藥和消費行業(yè)仍將會是新股市場的引擎。
責編：岳亞楠
校對：呂久彪
